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第一百九十三章 股债融资

作者:桥上风景独好返回目录加入书签投票推荐

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    “有点棘手啊!”

    面对软银投资代表提出来的对赌条件,张益达在心中暗道一句。

    站在资方的立场上,提出这个条件无可厚非。

    惠民出行一百多万辆单车,投放在城市的马路边上,风吹雨打的,时时刻刻都在贬值。

    另一边,又在和拜摩、小蓝这些竞争对手打补贴战,免费骑行,那就是赔本赚吆喝。

    这种没有收入的日子,什么时候是个头?

    好吧,你是要30亿美元估值,那你得给我做出一个承诺。

    要么终结这场战事,赢得最终胜利;

    要么做到营收平衡,商业模式可以持续。

    这条件过分吗?很合情合理的。

    惠民出行不比锐向集团,烧钱烧得太吓人,也没有其他支柱性收入。

    做风投的,个个都是人精,一下子就拿捏住了惠民出行的三寸。

    站在张益达的角度上,对赌开出来的两个条件都不好达成。

    先说第一个,占据行业80%市场份额。

    目前市面上的共享单车不少于300万辆,日订单不低于1000万单。

    惠民单车从单车数量上大概占据50%多一点的份额,订单的话也差不多,每天保持400-500万单的水准。

    一年时间,要把市场份额从50%提高到80%,看起来不难。

    其实不然,惠民单车可以加大造车、投放力度,竞争对手也可以跟进啊。

    要甩开众多竞争对手,独占80%市场,难度算得上地狱级的。

    第二个条件,营收平衡。

    现在各大单车为了抢用户,抢骑行订单,营销手段算得上花样百出。

    人家免费,惠民收费,谁还来骑你的单车?

    订单数量肯定是断崖式的下降,这就给了其他单车品牌的喘气之机。

    要是对手抓住这个机会,打几个翻身仗,融资几轮。

    那攻守易势,惠民单车真的就被推到悬崖边上了。

    “我可以答应对赌。”

    张益达话还没说完,徐小明就在桌子下拽他,沈北朋也在朝他轻轻摇头。

    张益达感觉有些欣慰,这两位大佬还是很为自己着想的,不忍自己跳进“火坑”。

    朝二人轻轻点头微笑,示意他们稍安勿躁,又继续和几位资方代表说道:

    “但我有一个条件。除了5亿股权融资,再加一笔10亿美元的债权融资。”

    话音刚落下,以软银为首的资方代表就连连摇头,反对道:

    “10亿债权融资,太多了!”

    “对,拿什么抵押?除非张总你签署无限连带责任担保。”

    “太离谱了,我们华平投资不同意!”

    几大资方代表你一言,我一语的,都不同意这个方案。

    张益达举起手掌,示意众人安静,他继续说道:

    “在本轮融资后,我还将持有惠民单车38.85%的股权,价值13.6亿美元;

    管理层代持的期权池还有4.57%股价,价值1.6亿美元。

    我和管理层拿出持有的益民出行的全部股权,为这次债权融资做担保。”

    张益达的决心,让在座的资方代表挺动容的。

    但站在公司利益的角度上,这样还算不上保险。

    益民出行要是崩了,股权那是一文不值。

    “张总,要是你拿个人全部财产,为这笔10亿美元的巨额债权融资做担保的话,软银可以出一半的债权融资份额。”

    软银投资代表提出了一份自认为保险的方案。

    “对对,张总以个人全部财产做担保的话,我们华平投资为这笔融资出2亿美元。”

    华平投向代表赞赏的看了软银代表一眼,这个方案好,他喜欢。

    “GIC可以出1.5亿美元!”

    “银湖资本可以出1.5亿美元!”

    GIC和银湖资本代表也分别表态。

    “是益民出行集团融资,凭什么让益达一个人来兜底?

    益达只占据益民出行集团融资前45.33%的股份,公司也不是他一个人的,这么做,并不公平!”

    徐小明忍不住了,看着这帮吃相难看的资方代表,他跳出来“仗义执言”。

    “也对,那益民出行集团的老股东也背一部分责任好了。

    公平公正,很合理!”

    软银资方代表笑了,他在笑对方的不自量力。

    创始人和管理团队把责任背住,不是挺好的吗?你这个风投机构要跳出来凑热闹,那正好一起给安排了。

    徐小明不说话了,创始管理团队和风投机构进行业绩对赌,是常有的事。

    早期进入的风投一般是不掺和这种对赌的,因为风投机构也只是基金管理人,要对背后的出资人有所交代。

    “这样吧!本轮股权融资后,益达和期权池不是一共有价值15.2亿美元的股份吗?

    按5折抵押,债权融资7.6亿美元吧!

    益民出行集团的事,没必要,也没资格牵扯到其他公司。”

    沈北朋想帮张益达谋取一条退路,所以如此建议道。

    “5折,有些偏高了吧!我看3折比较合理。

    张总,你要不融4.5亿美元吧?就以益民出行集团的股权进行抵押。”

    软银投资代表不为沈北朋的话所动,开出了自己的价码。

    融资进行到这,所有人都知道没法善了了。

    当然,张益达悬崖勒马,各大资方代表也不会逼迫过甚的。

    “这样好了。10亿美元债权融资的份额不变,其中4.5亿美元由我和公司管理层用益民出行股权担保;

    另外5.5亿美元,我以个人财产担保。”

    几家资方代表考虑了一下,纷纷表态道:

    “可以!就按这个方案办!”

    “好主意,这个方案可以接受!”

    “好,这样我们各方都能接受。”

    张益达见各大资方代表个个笑容满面,心中古井无波:天下熙熙攘攘,皆为利来。

    此刻,不是最生动的景象吗?

    风投机构,锦上添花的居多,雪中送炭的少。

    “既然管理层和B+轮投资方进行对赌,那我们也来谈谈完成对赌的管理层激励吧!

    一年内,完成业绩对赌,本轮投资人要拿出一半的股权给管理层,作为业绩完成奖励。”

    张益达张开了獠牙,挨打了不还手,可不是他的作风。

    “太多了!一半那就是2.5亿美元的股权,考虑到估值上涨,实际可能更多。

    最多2000万美元的股权激励。”

    软银投资的人精明得很,万一真被张益达完成了对赌,那股份不就缩水一半了。

    肯定不能答应张益达的条件,在拼命压价。

    “对,2000万美元股权激励也不少了,在你们中国,都可以财富自由了。”

    华平投资代表也反对道。

    “资方也不能把好处全部拿尽了啊?这点钱,我很难办事啊!

    中国有句古话,叫:舍不得孩子套不着狼。

    有了足够的股权激励,我想管理团队会更加有动力去完成业绩目标的。

    如果惠民单车确立下来绝对的霸主地位,我想,对在座的各位都是有好处的。”

    张益达这话没毛病,风投机构其实并不希望惠民单车遭遇失败。

    失败了,对谁都没好处。包括风投机构手里的股份也会不值钱了。

    债权融资有张益达兜底,倒是不会打水漂。

    股权融资这部分就惨了,这可是没有任何兜底的,风险自担。

    “那就加点吧!3000万美元!”

    软银投资代表,想了想,又加了点价。

    才这么点,张益达可不答应。

    张益达为了公司发展,个人担保了5.5亿美元的债权融资。

    将来要是惠民发展不顺利,还不上贷款,张益达就得为这笔贷款负责了。

    “那干脆债权融资4.5亿美元算了,我个人也不为公司做担保了。”

    收益和付出不成正比,张益达准备来一手以退为进。

    “那怎么能行?张总,咱们不是说的好好的吗?10亿美元债权融资。

    怎么现在打起退堂鼓来了?不行不行,做人不能言而无信。”

    软银投资代表多少猜测到了张益达的用意,股权+债权融资,合计15亿美元资金。

    这么大的资金量,足以打垮一切对手。

    软银当然是乐见其成的,要是少5.5亿美元,业务没完成怎么办?

    软银既不想在对赌上面吃亏,又想张益达顺利把对赌完成。

    “那你们把股权激励再涨一涨,我要2.4亿美元。”

    张益达也退一步,少要了1000万美元。

    几方掰扯了半天,一方减,一方加,中途几大风投还去请示了上级。

    最终把对赌完成的股权激励确定了下来-1.2亿美元。

    约合公司总股份比例的3.43%。

    相当于张益达和管理层在一年内完成了对赌,B+轮投资方要各自无偿转让手上24%比例的股权给张益达和管理层。

    对赌条件没完成的话,创始人和管理团队则按照本轮融资投前20亿美元估值,对B+轮投资方进行股权补偿。

    约合公司总股份比例的5.71%。

    对于这一点,张益达也没太过于争论。

    掏钱的是大爷,想要绝对的公平,那是不可能的。

    接着几方又就债权融资的利率和期限、还款方式展开了激烈的争论。

    “三年贷款期限,到期一次性还本付息,4%的年利率。

    这是我的底线!”

    张益达寸步不让,债权融资里的学问大了,一个点的利率,一年就是1000万美元的利息。

    还款方式也有学问,到期一次性偿还本意,资金利用率才是最大的。

    “等额本息”和“每月付息,到期还本”会给企业运营增加很大的压力。

    “三年贷款期限,我们原则上是同意的。但还款方式不能是一次性偿还本息,要改成每月付息,到期还本。

    利率也太低了,最多给益民出行优惠到8%的年化利率。”

    软银投资代表也是打死不松口,利益牵扯巨大,他要为公司负责。

    谈判僵持了很久,最终各自退让一步,资方把贷款年化利率降低到6%,张益达同意“按月付息,到期还本”的借款方式。

    将所有协议起草好以后,几方签署了《益民出行B+轮股权融资协议》、《益民出行10亿美元债权融资协议》、《业绩对赌协议》、《债权融资担保协议》……等等大大小小十几份协议。

    本次融资,益民出行将获得一笔5亿美元股权融资,一笔10亿美元融资,合计15亿美元的股债联合融资。

    其中,软银投资股权投资2.5亿美元,债权借款5亿美元;

    华平投资股权投资1亿美元,债权借款2亿美元;

    银湖资本股权投资7500万美元,债权借款1.5亿美元;

    GIC股权投资7500万美元,债权借款1.5亿美元。

    股权变更为:

    张益达:38.85%

    期权池:4.57%

    华屹资本:2.29%

    黑衫资本:11.43%

    真科基金:2.85%

    金沙河创投:5.72%

    经纬全球:5.72%

    企鹅产业基金:4.77%

    高陵资本:2.37%

    启明创投:2.37%

    GGV资本:2.37%

    嘀嘀出行:2.37%

    软银投资:7.14%

    华平投资:2.86%

    银湖资本:2.14%

    GIC主权财富基金:2.14%

    因为张益达持有的全是B股,1股有10票投票权,所以依然掌握公司86.2%投票权。